« La Fintech ressemble au Parrain… la mort est nécessaire »

L’investisseur ghanéen Sangu Delle a soutenu certaines des plus grandes réussites technologiques africaines, mais son appétit reste intact. Rencontre avec un investisseur de longue expérience, doté d’un solide sens l’humour.

 

Wasoko, qui signifie « les gens du marché » en swahili – fait partie des start-up à la croissance la plus rapide du continent que Sangu Delle a accompagné dès le début. « L’entreprise est très intéressante parce qu’elle regroupe la demande des petits magasins artisanaux pour commander les produits directement auprès des fabricants ou des grands distributeurs. Il s’agit donc d’un système gagnant-gagnant. »

Grâce à sa chaîne d’approvisionnement basée sur la technologie, Wasoko achemine des marchandises vers une demi-douzaine de pays, dont le Kenya, le Rwanda, l’Ouganda et la Tanzanie, et a lancé cette année de nouvelles opérations en Zambie et en RD Congo.

« Les femmes du continent nous inspirent. Elles sont le symbole même de la résilience, après tout ce qu’elles ont construit au cours des derniers siècles d’oppression structurelle. »

En 2022, les investisseurs ont injecté 125 millions de dollars dans le cadre d’une série B, ce qui représente la plus importante levée de fonds pour une start-up non financière en Afrique. Sangu Delle explique que la Golden Palm Investments Corporation, qu’il a fondée et qu’il préside, vise à tirer le meilleur parti d’entreprises émergentes telles que Wasoko.

« Nous avons continué à investir et avons fait des paris en Égypte, au Ghana et au Nigeria, en Afrique de l’Est et en Afrique australe. Récemment, nous avons fait un gros investissement en Afrique du Nord. Nous continuons à investir dans les meilleurs entrepreneurs du continent qui résolvent les plus grands problèmes ou défis, et nous nous concentrons sur les entreprises technologiques. Nous avons eu quelques succès notables dans notre portefeuille, comme Flutterwave. »

L’entreprise nigériane de fintech Flutterwave est, avec Andela, un réseau mondial de placement de développeurs de logiciels, l’un des principaux succès de l’investisseur. Ils représentent des moments d’investissement de base astucieux, nés d’un pur instinct.

 

Un investisseur pas comme les autres

L’histoire a commencé lorsque Iyin Aboyeji a contacté Delle pour un investissement. Beaucoup d’investisseurs africains auraient été inquiets d’envoyer des capitaux à un inconnu et à un débutant. Mais Sangu Delle a été séduit par la vision et la confiance d’Aboyeji.

« Il m’a appelé et m’a dit : « Je lance cette nouvelle entreprise de Fintech ». J’ai cru en lui et j’ai viré 300 000 dollars sur son compte. Il m’a appelé et m’a dit : « Hey bro » et j’ai répondu : « Si tu me rappelles, je te vire encore plus » », raconte Sangu Delle en riant.

« Oui, Sangu est et a toujours été un investisseur spécial », confirme Iyin Aboyeji, cofondateur d’An-dela et ancien directeur général de Flutterwave.

« Une fois, chez Flutterwave, où je travaillais plus étroitement avec lui sur la collecte de fonds, il m’a viré 100 000 dollars entre les deux tours et a refusé de reprendre l’argent, bien que la levée soit sursouscrits. »

L’entrée de Sangu Delle dans la licorne Fintech Flutterwave était de 2,5 millions $. En 2022, cette participation était estimée à 120 millions $.

 

Il y aura un cimetière

Aujourd’hui, explique Sangu Delle Delle, sa participation dans Flutterwave est beaucoup plus modeste, de l’ordre de 5 millions de dollars.

Malgré tout cet enthousiasme, la Fintech n’est plus ce qu’elle était en Afrique de l’Ouest. Certains grands noms ont fermé leurs portes en raison des conditions économiques difficiles. Delle est inquiet mais calme, et comme d’habitude, il regarde les choses d’une autre manière – à travers le prisme de l’épopée des mafias. Il évoque la scène dans le film « Le Parrain »où, avant de partir assassiner un gangster rival et un capitaine de police corrompu, Michael Corleone évoque la guerre des gangs qui s’ensuivra : « Ces choses-là doivent se produire tous les cinq ans environ… ça aide à se débarrasser du mauvais sang. »

« C’est la même chose dans les Fintech, où la mort est nécessaire », explique l’investisseur. « Nous allons avoir un cimetière. Nous avons déjà vu un certain nombre d’opérations fermer.

Il s’agit de personnes qui ne sont pas capables de s’adapter ou qui n’ont pas le bon modèle d’entreprise et qui, franchement, ne peuvent plus lever de fonds et ne sont pas autonomes du point de vue des flux de trésorerie. »

 

Pas de douleur, pas de gain

Faut-il s’inquiéter de l’avenir du secteur ? « Je vois d’énormes opportunités, car chaque fois qu’il y a de la douleur, il y a des opportunités. Le marché actuel va faire baisser le coût des acquisitions, créer des opportunités d’entretenir une certaine fidélité avec les clients. Il y a tout un tas de choses intéressantes dont nous pourrons tirer parti et qui nous permettront d’accroître notre stabilité. »

Un rappel de bon sens boursier : « Nous n’investissons pas lorsque le marché est en hausse. En fait, certaines des meilleures opportunités se présentent lorsque le marché est à la baisse. Que le marché soit bon ou mauvais, nous devons y aller et trouver comment créer de la valeur pour les clients. »

Sangu Delle estime que l’IA devrait occuper une place importante dans sa stratégie d’investissement en Afrique.

Une autre de ses entreprises est CarePoint, un système de santé technologique opérant dans tout le continent.

« Nous avons conclu un partenariat avec Microsoft AI for Health. Nous travaillons à la mise au point d’outils d’IA pour aider à gérer les maladies chroniques telles que l’hypertension et le diabète », explique-t-il. « Un algorithme est capable de faire cela et qui le fait avec une plus grande précision que les humains. »

 

Des vaches aux cliniques

Le parcours de l’entrepreneur devenu investisseur a été semé d’embûches.

Au Burkina Faso, les kebabs étaient nettement moins chers que ceux du Ghana.

Sangu Delle est allé enquêter dans les champs de bovins du Burkina Faso. « J’ai compris que les vaches étaient littéralement à moitié prix. J’ai donc loué un camion, acheté un lot de vaches au Burkina Faso et les ai amenées au Ghana. Nous avons remboursé le capital et les investisseurs étaient très satisfaits, ils ont eu de bons retours et ont investi davantage. »

Par la suite, « nous avons lancé une activité immobilière. La thèse était que le taux d’urbanisation allait augmenter, ainsi que la demande, tant résidentielle que commerciale. Nous nous sommes également lancés dans l’aquaculture et l’agroforesterie.

Nous nous sommes lancés dans le secteur de la santé, nous avons acquis une clinique et l’idée était d’utiliser la technologie pour la transformer. »

Tout n’a pas été couronné de succès. Un investissement en Zambie s’est révélé peu brillant, par exemple. Il s’agissait de Zamsolar, une entreprise de technologie solaire pourtant prometteuse, basée à Lusaka, qui a sombré en raison de la volatilité de la monnaie et de la philanthropie des ONG.

« C’était il y a une dizaine d’années. Ces entreprises se portaient bien et se développaient rapidement, mais elles ont été concurrencées par les ONG qui distribuaient gratuitement des panneaux solaires. Les marges de croissance se sont effondrées : on ne peut pas rivaliser avec la gratuité ! »

Sangu Delle est fier de faire partie des 20 % d’investisseurs en Afrique qui sont nés et ont grandi dans ce continent, mais il reste prudent : « Il y a de vrais défis à relever. »

 

Libérer le potentiel de l’Afrique

Il est pessimiste quant à l’économie de son pays natal, le Ghana. « Les taux d’intérêt sont d’environ 30 % et l’inflation est de plus de 40 %. Il y a environ 18 mois, un dollar valait 5 cedis ; sa valeur a pu monter jusqu’à 15 cedis. Je n’ai pas confiance dans les prescriptions du régime actuel. »

Ces difficultés économiques, du Cap à la Méditerranée, portent un coup à l’attrait de l’Afrique pour les investisseurs. « Je dirais que le continent n’a plus la cote, ce qui est compréhensible. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, on assiste à une fuite massive des capitaux, mais je pense que les fondamentaux de l’économie sont encore assez solides. Il s’agit d’un revers important, mais très temporaire, dans la trajectoire du développement de l’Afrique. Et je pense que ce développement sera alimenté par beaucoup d’éléments. Mais il ne fait aucun doute que la technologie jouera un rôle important. »

Par exemple, « s’assurer d’avoir un bon gouvernement, avec des réglementations qui ont du sens et qui favorisent la croissance de l’entreprise. Créer un environnement propice à l’épanouissement des entreprises. Le deuxième élément est l’électricité. Les Nigérians ont tellement l’esprit d’entreprise que si le gouvernement règle le problème de l’électricité, le pays décollera. »

L’autonomisation des femmes sera également essentielle pour libérer le potentiel de l’Afrique, affirme-t-il. « Les femmes du continent nous inspirent. Elles sont le symbole même de la résilience, après tout ce qu’elles ont construit au cours des derniers siècles d’oppression structurelle, de mœurs sociales et culturelles qui discriminent expressément et inutilement les femmes, et le manque d’égalité d’accès aux opportunités et aux financements. Malgré tout cela, les femmes ont continué à être d’infatigables et importants acteurs économiques, contribuant grandement à l’économie et à subvenir aux besoins de leurs familles. »

 

Telle mère, tel fils

Cet esprit d’entreprise lui a été transmis très tôt par sa grand-mère et sa mère et continue de l’animer aujourd’hui.

« Je crois que j’avais six ans. Les ouvriers construisaient une route devant notre maison. Il n’y avait nulle part où trouver de la nourriture ou de l’eau – il fallait marcher des kilomètres pour obtenir quoi que ce soit. Alors, je mettais de l’eau dans le réfrigérateur et je la vendais aux ouvriers. »

Le jeune homme gagnait de l’argent et sa mère l’a découvert. « Elle était consternée que j’ose faire payer les ouvriers du bâtiment : « Pourquoi ne leur donnes-tu pas simplement de l’eau ? La leçon que j’ai retenue, c’est que lorsque tu gagnes de l’argent, ne laisse pas maman le trouver dans ton short ! »

@AB