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Analyse et Opinion

Vers une crise de la dette ?

Vers une crise de la dette ?
  • Publiédécembre 14, 2023

Seule une action rapide et coordonnée des gouvernements débiteurs, des créanciers privés et officiels et des institutions financières multilatérales permettra d’éviter une décennie perdue pour les pays les plus pauvres, estime la Banque mondiale.

 

Les pays en développement sont sur la « voie de la crise » et risquent une nouvelle « décennie perdue » si les créanciers ne les soutiennent pas davantage, juge la Banque mondiale.

Les pays en développement ont dépensé un montant record de 443,5 milliards de dollars pour assurer le service de leur dette extérieure publique et garantie par l’État en 2022, selon le 50e rapport de la Banque mondiale sur la dette internationale. Les paiements au titre du service de la dette, qui comprennent le principal et les intérêts, ont augmenté de 5 % par rapport à l’année précédente pour l’ensemble des pays en développement, alors que les taux d’intérêt mondiaux restent à des niveaux élevés depuis quatre décennies.

C’est la première fois depuis 2015 que les créanciers privés reçoivent plus de fonds qu’ils n’en investissent dans les pays en développement.

Cette semaine, on apprenait que l’Éthiopie pourrait devenir le dernier pays africain à ne pas honorer sa dette après avoir manqué le paiement d’une obligation. Elle rejoindrait ainsi le Ghana et la Zambie en tant que derniers pays africains en défaut de paiement. Une réunion de la dernière chance se tient ce 14 décembre.

« Des niveaux d’endettement record et des taux d’intérêt élevés ont mis de nombreux pays sur la voie de la crise », écrit Indermit Gill, économiste en chef de la Banque mondiale.

« Chaque trimestre où les taux d’intérêt restent élevés a pour effet d’accroître le nombre de pays en développement en difficulté, qui doivent alors choisir entre le service de leur dette publique et l’investissement dans la santé publique, l’éducation et les infrastructures.

La situation exige une action rapide et coordonnée de la part des gouvernements débiteurs, des créanciers privés et officiels et des institutions financières multilatérales : plus de transparence, de meilleurs outils de viabilité de la dette et des accords de restructuration plus rapides. L’alternative est une nouvelle décennie perdue. »

Le rapport indique que les paiements d’intérêts absorbent une part de plus en plus importante des dépenses des pays à faible revenu et que plus d’un tiers de leur dette extérieure est assorti de taux d’intérêt variables susceptibles d’augmenter brusquement.

 

Les options de financement s’amenuisent

« Nombre de ces pays sont confrontés à un fardeau supplémentaire : le capital accumulé, les intérêts et les frais encourus pour le privilège de la suspension du service de la dette dans le cadre de l’initiative de suspension du service de la dette du G-20. L’appréciation du dollar ne fait qu’aggraver leurs difficultés, en rendant les paiements encore plus coûteux. Dans ces conditions, une nouvelle hausse des taux d’intérêt ou une chute brutale des recettes d’exportation pourraient les pousser à bout », écrit la Banque mondiale.

Ces tendances se reflètent dans les coûts du service de la dette accumulés par les pays éligibles pour emprunter auprès de l’Association internationale de développement (IDA) de la Banque mondiale, qui soutient les nations les plus pauvres. Les 75 pays éligibles ont payé un montant record de 88,9 milliards $ au titre du service de la dette en 2022.

Au cours de la dernière décennie, les paiements d’intérêts par ces pays ont quadruplé pour atteindre un niveau record de 23,6 milliards $ en 2022. Selon le rapport, les coûts globaux du service de la dette pour les 24 pays les plus pauvres devraient augmenter de 39 % en 2023 et 2024.

Le rapport note que les pays éligibles à l’IDA ont passé la dernière décennie à augmenter leur dette à un rythme supérieur à leur croissance économique, ce qui, selon la Banque mondiale, constitue « un signal d’alarme pour leurs perspectives dans les années à venir ».

De 2012 à 2022, les pays éligibles à l’IDA ont augmenté leur dette extérieure de 134 %, soit plus que l’augmentation de 53 % de leur revenu national brut.

Couverture du rapport de la Banque mondiale sur la dette dans le monde, en anglais.Alors que les coûts du service de la dette ont augmenté, les nouvelles options de financement pour les pays en développement se sont réduites. En 2022, les nouveaux engagements de prêts extérieurs à des entités publiques ou bénéficiant d’une garantie publique dans ces pays ont chuté de 23 % pour atteindre 371 milliards $, soit le niveau le plus bas de la décennie.

Les créanciers privés se sont largement abstenus de prêter aux pays en développement, recevant 185 milliards $ de plus en remboursements de capital qu’ils n’ont déboursé en prêts. C’est la première fois depuis 2015 que les créanciers privés reçoivent plus de fonds qu’ils n’en investissent dans les pays en développement.

Les nouvelles obligations émises par l’ensemble des pays en développement sur les marchés internationaux ont chuté de plus de moitié entre 2021 et 2022, et les émissions des pays à faible revenu ont chuté de plus de trois quarts. Les nouvelles émissions d’obligations par les pays éligibles à l’IDA ont chuté de plus de trois quarts pour atteindre 3,1 milliards $.

@ABanker

 

Écrit par
David Thomas

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