Godwin Emefiele ou comment sortir de la dépendance au pétrole

Le gouverneur de la Banque centrale du Nigeria a toujours été proche du terrain, alignant la politique du gouvernement avec les capacités des banques commerciales et du secteur privé du pays.

 

Au début de son deuxième mandat en tant que gouverneur de la Banque centrale du Nigeria (CBN), en juin 2019, Godwin Emefiele a établi un programme quinquennal comprenant la recherche d’une stabilité macroéconomique et financière nationale, le développement d’un système de paiement financier robuste et l’amélioration de l’accès au crédit.

Parmi ses grandes priorités figurent également l’obtention d’une croissance économique à deux chiffres, une inflation à un chiffre et la diversification de l’économie grâce à des programmes d’intervention dans les secteurs agricole et manufacturier.

Trois ans après le début de son second mandat, quel est le bilan du leader combatif et parfois controversé de la Banque centrale ? Les tâches qu’il s’est fixées étaient très ambitieuses, compte tenu de la volatilité générale de l’environnement mondial, des tensions politiques et sociales internes qui débouchent souvent sur la violence, du fait que le Nigeria s’est jusqu’à présent appuyé sur les hydrocarbures pour la plupart de ses revenus, et des incertitudes inhérentes à chaque nouvelle élection. Jusqu’à présent, tout va bien, semble être le verdict général des banquiers et de la communauté des affaires.

« Si ces résultats sont rassurants, notre tâche de bâtir une économie plus forte est loin d’être achevée. Le rythme de croissance du PIB reste fragile et est inférieur à celui du taux de croissance annuel de notre population, qui est de 2,7 %. »

Après la brève récession du deuxième trimestre de 2020, l’économie nigériane a enregistré huit trimestres consécutifs de croissance économique. Cette performance reflète le dynamisme soutenu du secteur non pétrolier, qui a continué à enregistrer une croissance depuis le quatrième trimestre 2020. Cette performance reflète l’impact des politiques de soutien aux ménages, aux petites entreprises et aux autres secteurs économiques à fort impact par le biais de diverses interventions de la CBN.

Semiu Adeniran, statisticien général au National Bureau of Statistics (NBS), juge que le soutien important des télécommunications, du commerce, de l’agriculture, du transport et d’autres groupes de secteurs non pétroliers a soutenu la performance de l’économie au troisième trimestre.

Le taux de croissance économique a toutefois diminué par rapport à la croissance de 4,03 % réalisée au cours de la même période en 2021. Il a attribué la réduction de la croissance aux effets de base de la récession et aux conditions économiques difficiles qui ont entravé les activités productives.

Le gouverneur de la CBN précise qu’afin de soutenir la productivité intérieure, le crédit au secteur privé de base de l’économie a plus que doublé au cours des cinq dernières années, passant de 13,2 trillions de nairas (28,16 milliards de dollars) à la fin de 2018 à 35,17 milliards $ à la fin de 2019, avant d’atteindre 59,9 milliards $ en septembre 2022.

Malgré les vents contraires mondiaux, le secteur bancaire reste solide et propice à la croissance. Les ratios de prêts non productifs sont actuellement inférieurs à 5 % et les ratios d’adéquation des fonds propres et de liquidité sont supérieurs aux exigences prudentielles à 13 % et 40 %, respectivement.

« Nous avons l’intention de continuer à maintenir une surveillance étroite de nos institutions bancaires afin d’identifier rapidement toute vulnérabilité et de nous assurer que les banques prennent des mesures appropriées pour atténuer tout risque potentiel », promet le gouverneur Emefiele.

 

Des mesures pour lutter contre l’inflation

Le taux d’inflation de 21,47%, en novembre 2022 marquait un plus haut depuis 17 ans. Godwin Emefiele juge que les prévisions d’inflation augmentent en raison de l’augmentation attendue des liquidités, des ajustements des taux de change, de l’inflation importée et de facteurs locaux tels que les affrontements entre agriculteurs et éleveurs dans certaines parties de la région de la ceinture alimentaire du Nigeria.

Il considère que l’alimentation reste la principale composante du panier de la ménagère, mais a prédit que l’inflation tombera sous la barre des 15 % d’ici la fin de l’année. « Nos simulations internes indiquent que le taux d’inflation pourrait tomber régulièrement à moins de 15 % d’ici à la fin de 2023. »

De son côté, Victor Ndukauba (photo ci-contre), directeur général adjoint d’Afrinvest West Africa Limited, considère que la recherche de la maîtrise de l’inflation est restée une tâche difficile pour les décideurs politiques nigérians depuis des années.

Bien que la CBN ait pris l’initiative de réduire le taux d’inflation galopant, avec les hausses successives du taux de politique monétaire en mai, juillet, septembre et novembre 2022 à 16,5 %, le cycle de resserrement monétaire pourrait toutefois nuire au dynamisme de la croissance si des mesures structurelles et de soutien ne sont pas rapidement engagées.

Pour Victor Ndukauba, seuls des efforts concertés en matière de politique budgétaire et monétaire visant à résoudre les problèmes d’insécurité, à optimiser la gestion du taux de change, à corriger les failles structurelles et à limiter les dépenses budgétaires inconsidérées permettraient de sortir du bourbier de l’inflation élevée.

 

Les mesures de riposte de la CBN

Face à l’augmentation de la demande de devises pour les biens, les services et autres besoins, la politique monétaire ne pouvait à elle seule résoudre les problèmes de devises du pays, reconnaît le gouverneur.

Pour combler le déficit de devises, le programme RT200 (Race-To-$200bn), une initiative du Comité des banquiers, a été créé pour lever 200 milliards $ de recettes d’exportation non pétrolières au cours des trois à cinq prochaines années. La politique RT200 est conçue pour inciter les exportateurs du secteur non pétrolier à rapatrier et à vendre leurs recettes d’exportation sur le marché local des devises.

Les exportateurs doivent avoir accès à davantage de prêts pour stimuler leurs opérations et gagner plus de fonds qui seront rapatriés pour stimuler les liquidités en devises locales. Jusqu’à présent, les flux entrants par le biais du programme RT 200 ont dépassé 2,5 milliards de dollars en 2022, avec 169,8 millions $ remboursés aux exportateurs.

« Notre intérêt ici est que les entreprises d’exportation non pétrolières mènent leurs activités d’exportation de manière très transparente, de sorte qu’à la fin de la journée, ces produits d’exportation peuvent être rapatriés et soulager la banque centrale du fardeau actuel de fournir des devises aux entreprises », reconnaît Godwin Emefiele.

Kafilat Araoye, directrice générale de Lotus Bank Limited, juge que le Nigeria a le potentiel pour atteindre l’objectif de 200 milliards $ de recettes d’exportation non pétrolières.

Selon elle, il faut pour cela explorer les possibilités offertes par les minéraux naturels ainsi que les produits agricoles exportables du pays.

« Avant la RT200, certains d’entre nous réclamaient la nécessité de mettre davantage l’accent sur les exportations non pétrolières pour sauver le pays du déficit commercial. Nous devons devenir des exportateurs et pas seulement des importateurs. »

« En tant que banque, nous allons soutenir le secteur réel. Nous soutiendrons les personnes qui augmenteront notre produit intérieur brut dans la perspective d’une augmentation de nos revenus, ce qui apportera plus de développement à la nation », ajoute-t-elle.

Néanmoins, selon Muda Yusuf, PDG du Centre pour la promotion de l’entreprise privée, pour parvenir à une bonne facilitation du commerce, il faut des politiques efficaces en matière de devises et de taux de change. Selon lui, au lieu d’encourager les exportations, la politique de change du Nigeria pénalise les exportateurs en imposant un taux de change officiel sur les recettes d’exportation.

Les exportateurs sont contraints de rapatrier des fonds au gouvernement mais ils n’ont pas accès aux devises pour les intrants essentiels, comme le montre la restriction des devises pour 43 articles qui peuvent être produits localement.

« Les problèmes de liquidité et de transparence dans l’allocation des devises restent un grand défi, ainsi que la liste d’exclusion des devises. Ces problèmes doivent être résolus pour que le pays puisse progresser dans l’amélioration des recettes en dollars », juge Muda Yusuf.

Par l’intermédiaire des banques, la CBN a déboursé plus de 456 millions $ pour soutenir le secteur réel : l’agriculture, l’électricité, l’industrie et les soins de santé bénéficiant d’interventions importantes.

Dans le cadre du Real Sector Support Facility (RSSF), 145,4 millions $ ont été déboursés pour douze projets dans les secteurs de la fabrication et de l’agriculture ; 43,4 millions $ ont été déboursés pour quatorze projets dans les secteurs de la santé et des services dans le cadre de la politique 100 pour 100 sur la production et la productivité.

Évaluant les performances de la banque, le gouverneur Emefiele résume : « Si ces résultats sont rassurants, notre tâche de bâtir une économie plus forte est loin d’être achevée. Le rythme de croissance du PIB reste fragile et est inférieur à celui du taux de croissance annuel de notre population, qui est de 2,7 %. »

Réaffirmant la nécessité d’une économie plus diversifiée, il considère que le Nigeria pourrait être grand sans le pétrole brut, dont le pays ne contrôle pas le prix mondial.

Godwin Emefiele exhorte donc toutes les parties prenantes à se regrouper en travaillant ensemble pour repositionner le Nigeria sur une trajectoire de croissance en prenant la diversification de l’économie beaucoup plus au sérieux, soulignant que le Nigeria n’avait guère d’autre choix que de se tourner vers l’intérieur et de trouver des solutions innovantes à ses défis.

« Nous devrions suivre les meilleures pratiques des autres pays et veiller à nous protéger un peu des facteurs qui échappent à notre contrôle immédiat. Le moment est venu de commencer à travailler en synergie pour le bien de notre nation. Il est temps pour nous, en tant que communauté bancaire, de faire plus et de soutenir les exportateurs qui ont fait flotter le drapeau du Nigeria sur le marché international. »

@ABanker